原油価格は2月の1バレル27.1ドルからわずか3ヶ月で46ドルまで70%上昇しましたが、これは投機的な売買が主な原因です。
原油価格は産地別に3つの市場で取引されており、市場動向でその価格が決定していますが、中でもアメリカ国内の原油市場を反映したものがウェスト・テキサス・インターミディエイト(WTI)の価格です。WTIは米国内の全原油生産量の5～6 ％、世界全体の原油生産量の1 ％前後を占めるのみですが、米国市場という流動性の高さを背景にその価格は世界の原油価格の中で最も有力な指標となっています。先物市場で取引されるWTI原油先物は世界の株式市場の0.1%程度の市場規模と言われながら、不安定な原油の動きに世界の株式市場が振り回されている状態が続いており、その影響力も高まっています。
このWTI市場では1日の取引量が実際の産出量の100倍以上と多額の投機マネーが流れ込んでおり、そういった資金は短期的な価格動向を決定し、また短時間に何度も売買を繰り返すためボラティリティを高めています。
原油の投機筋のポジション動向は週毎に米国商品先物取引委員会から報告されていますが、最新の4月26日分データでは大口投機玉はネットで334,265枚の買い越しで大きく偏った状態となっています。これらロングの建玉は反対売買する必要がありますので、将来的には価格下落圧力として働きます。昨年の5～6月も35万枚近くの買い越し状態が続いていましたがその後価格は下落に動いており、また今年の年始以降はそれが少なく上値も軽く推移しました。
そして、このように原油価格は変動が大きく予想も難しいため、経営安定のため多くの原油生産業者では"ヘッジ取引"を行い価格を固定化しています。ヘッジの方法としては先物市場やオプションがあり、契約取引(将来の決まった期日に決まった値段で原油を売買する事を予め約束する取引)を活用していますが、今年は原油価格が低迷しているためヘッジを利用しているのは全生産量の36%程と2015年時の50%に比べて縮小しています。今後1ドル50ドルを上回るような水準に価格上昇すれば、生産業者はヘッジを増やすと共に生産量の拡大に動くと考えられています。
また調査機関であるYardeni Research社のデータからは、2016年も原油在庫は増えており供給過剰状態は続く事が示唆されています。米・エネルギー情報局(EIA)の報告では、この供給過剰は下期に和らぐと予測されていますが、供給量が増加すれば解消まで更に時間を要する事になります。
そのような事から投機的な動きで現状よりも更に原油価格を引き上げる事は難しいと考えられており、現在の価格上昇局面は間もなく終息し、近い将来1バレル36～38ドル程度に下落する事が予想されています。
⇒http://oilprice.com/Energy/Oil-Prices/Why-Oil-Prices-Will-Likely-Drop-Below-40-Soon.html
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